CN bietet 33,7 Milliarden US-Dollar für Kansas City Southern und übertrifft den Vorschlag von 25 Milliarden US-Dollar
Jedes Abkommen würde vom wachsenden Handel in ganz Nordamerika profitieren, indem die erste Eisenbahnlinie geschaffen würde, die die Vereinigten Staaten, Mexiko und Kanada verbinden würde.
Um Kansas City Southern bricht ein Bieterkrieg aus, bei dem die Canadian National Railway ein Angebot in Höhe von 33,7 Milliarden US-Dollar in bar und in Aktien für die Bahn unterbreitet.
Das Angebot übertrumpft einen Bar- und Aktienvorschlag von 25 Milliarden US-Dollar, den Canadian Pacific im vergangenen Monat unterbreitet hatte.
Jedes Abkommen würde vom wachsenden Handel in ganz Nordamerika profitieren, indem die erste Eisenbahnlinie geschaffen würde, die die Vereinigten Staaten, Mexiko und Kanada verbinden würde. Im vergangenen Jahr schlossen die drei Länder einen überarbeiteten regionalen Handelspakt, der von Präsident Donald Trump ausgehandelt wurde und von dem erwartet wird, dass er Handel und Investitionen in ganz Nordamerika fördert.
Ein Produktionsschub kommt den Unternehmen bereits zugute. Laut einem Forschungsbericht von Stifel am Montag verzeichneten die sechs großen Eisenbahnen in der vergangenen Woche alle zweistellige Volumenzuwächse im Vergleich zum Vorjahr, als die Coronavirus-Pandemie das Versandvolumen stark reduzierte.
Diese starken Volumina in Verbindung mit anderen Datenpunkten wie dem ISM Er solle Gutes für die Wirtschaft verheißen, schrieb Analyst Benjamin Nolan.
Die Aktien von Kansas City Southern schlossen am Dienstag um 15 %. Die Aktie von CN fiel um fast 7 %. Die Aktien von Canadian Pacific rutschten auf 3% ab
CN sagte, sein Angebot sei 325 US-Dollar pro Aktie von Kansas City Southern wert. Die Aktionäre von Kansas City Southern würden 200 US-Dollar in bar und 1.059 CN-Stammaktien für jede Aktie erhalten. Die Transaktion würde etwa 3,8 Milliarden US-Dollar an Kansas City Southern-Schulden umfassen.
Durch den Zusammenschluss der beiden Unternehmen würde ein Unternehmen entstehen, das Häfen und Schienen in den USA, Mexiko und Kanada verbindet.
CN und Kansas City Southern verfügen über stark komplementäre Netzwerke mit begrenzten Überschneidungen, die es ihnen ermöglichen, das Wachstum im End-to-End-Service für Einzelbesitzer und Einzelbetreiber in ganz Nordamerika zu beschleunigen, sagte JJ Ruest, Präsident und CEO von CN, in einer Erklärung.
Kansas City Southern bestätigte, den Vorschlag von Canadian National am Dienstag erhalten zu haben, und sagte, der Vorstand der Eisenbahn werde ihn bewerten, bevor er antwortet.
Kurze Zeit später gab Kansas City Southern auch eine gemeinsame Pressemitteilung mit Canadian Pacific heraus, in der sie darauf hinweist, dass mehr als 400 Verlader und andere Interessengruppen Briefe an das Surface Transportation Board eingereicht haben, um den ursprünglichen Deal zwischen diesen Eisenbahnen zu unterstützen. Die beiden Bahnen haben seit der Ankündigung ihres Deals im vergangenen Monat mehrere ähnliche Erklärungen veröffentlicht.
Canadian Pacific hat angekündigt, dass der geplante Deal ein kombiniertes Unternehmen schaffen würde, das etwa 20.000 Meilen Eisenbahn betreiben, 20.000 Mitarbeiter beschäftigen und einen Jahresumsatz von etwa 8,7 Milliarden US-Dollar erwirtschaften würde, aber immer noch die kleinste aller großen Eisenbahnen wäre.
Canadian Pacific sagte am Dienstag, dass das neue konkurrierende Angebot von CN mehr Bedenken hinsichtlich der Verringerung des Wettbewerbs aufwirft als das Abkommen. Der Grund dafür sei, dass Canadian National und Kansas City Southern über mehrere konkurrierende Eisenbahnlinien verfügen und der Deal das derzeitige Wettbewerbsgleichgewicht zwischen den größten Eisenbahnunternehmen destabilisieren könnte.
Der Vorschlag von Canadian National ist sehr komplex und wird wahrscheinlich scheitern, sagte Canadian Pacific in einer Erklärung.
Wenn der Vorstand von Kansas City Southern beschließt, das höhere Angebot von Canadian National zu unterstützen, hätte Canadian Pacific Anspruch auf eine Auflösungsgebühr von 700 Millionen US-Dollar.
Citi-Research-Analyst Christian Wetherbee sagte, Canadian Pacific könnte mit einem höheren Angebot antworten, sagte jedoch, dass jede kanadische Eisenbahngesellschaft, die den Erwerb von Kansas City Southern verpasst, auch versuchen könnte, eine andere US-Eisenbahn zu erwerben.
Obwohl ein Bieterkrieg möglich ist, scheint es ziemlich wahrscheinlich, dass der Verlierer dieses Krieges nach einem anderen Ziel suchen muss, das wahrscheinlich CSX oder Norfolk Southern sein könnte, sagte Wetherbee in einer Forschungsnotiz.
Canadian Pacific versuchte vor fünf Jahren, Norfolk Southern zu erwerben, gab dieses Angebot von rund 30 Milliarden US-Dollar jedoch auf, nachdem es auf starken Widerstand von Norfolk Southern, Politikern, Eisenbahnkunden entlang der Strecke und anderen Eisenbahnen gestoßen war.
Vorsichtige US-Regulierungsbehörden haben seit den 1990er Jahren keine größere Eisenbahnfusion genehmigt, aber Branchenanalysten haben gesagt, dass die geplante Übernahme von Kansas City Southern durch Canadian Pacific im Wert von 25 Milliarden US-Dollar gute Chancen hat, grünes Licht zu bekommen, da es nur wenige Überschneidungen zwischen den beiden Linien gibt.
Die Serviceprobleme und der wirtschaftliche Schaden, die auf Eisenbahnfusionen in den 1990er Jahren folgten, sind ein Grund dafür, warum die Regulierungsbehörden im Jahr 2001 strenge Regeln für große Eisenbahnfusionen erlassen haben. Regulierungsbehörden haben erklärt, dass im Allgemeinen jede Fusion mit einer großen Eisenbahn den Wettbewerb stärken und dem öffentlichen Interesse dienen muss.
Jeff Windau, Analyst von Edward Jones, sagte, das konkurrierende Angebot von Canadian National für Kansas City Southern würde wahrscheinlich von den Aufsichtsbehörden einer strengeren Prüfung unterzogen werden, da diese beiden Eisenbahnen über Nord-Süd-Linien verfügen, die die Mitte des Landes bis zur Golfküste durchqueren, wo Canadian Pacific keine hat alle Routen, die direkt mit dem Netzwerk von Kansas City Southern konkurrieren.
Es besteht das Potenzial, dies so zu sehen, dass ein Wettbewerber im zentralen Teil der Vereinigten Staaten im Wesentlichen eliminiert wird, sagte Windau. Wir glauben, dass das Potenzial, dies als Verringerung des Wettbewerbs anzusehen, die regulatorische Hürde im Fall Canadian National erhöhen könnte.
Windau sagte, der Deal könnte auch genauer untersucht werden, da Canadian National größer ist als Canadian Pacific, so dass der Deal als ein noch stärkerer Wettbewerber angesehen werden könnte.
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