Die Fed entfesselt eine weitere große Zinserhöhung, deutet aber auf einen Pullback hin

Der Schritt der Fed erhöhte ihren kurzfristigen Leitzins auf eine Bandbreite von 3,75 % bis 4 %, den höchsten Stand seit 15 Jahren. Es war die sechste Zinserhöhung der Zentralbank in diesem Jahr.

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WASHINGTON – Die Federal Reserve hat ihren Leitzins am Mittwoch zum vierten Mal in Folge um einen Dreiviertelpunkt erhöht, aber angedeutet, dass sie den Umfang ihrer Zinserhöhungen bald reduzieren könnte.

Der Schritt der Fed erhöhte ihren kurzfristigen Leitzins auf eine Bandbreite von 3,75 % bis 4 %, den höchsten Stand seit 15 Jahren. Es war die sechste Zinserhöhung der Zentralbank in diesem Jahr – eine Serie, die Hypotheken und andere Verbraucher- und Geschäftskredite immer teurer gemacht und das Risiko einer Rezession erhöht hat.

In einer Erklärung deutete die Fed jedoch an, dass sie bald zu einem bewussteren Tempo der Zinserhöhungen übergehen könnte. Es sagte, dass es in den kommenden Monaten die kumulativen Auswirkungen seiner großen Zinserhöhungen auf die Wirtschaft berücksichtigen werde. Es stellte fest, dass seine Zinserhöhungen Zeit brauchen, um Wachstum und Inflation vollständig zu beeinflussen.

Diese Worte deuteten darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger der Fed möglicherweise denken, dass die Kreditkosten hoch genug werden, um möglicherweise die Wirtschaft zu bremsen und die Inflation zu reduzieren. Wenn ja, würde das darauf hindeuten, dass sie die Zinsen nicht so schnell anheben müssen, wie sie es getan haben.

Dennoch setzen die anhaltenden überhöhten Preise und höheren Kreditkosten die amerikanischen Haushalte vorerst unter Druck und haben die Fähigkeit der Demokraten untergraben, sich für die Gesundheit des Arbeitsmarktes einzusetzen, während sie versuchen, die Kontrolle über den Kongress zu behalten. Die republikanischen Kandidaten haben die Demokraten im Vorfeld der Zwischenwahlen, die am Dienstag enden werden, auf die bestrafenden Auswirkungen der Inflation gehämmert.

Die Erklärung der Fed am Mittwoch wurde nach ihrer letzten geldpolitischen Sitzung veröffentlicht. Viele Ökonomen erwarten, dass der Vorsitzende Jerome Powell auf einer Pressekonferenz signalisieren wird, dass die nächste erwartete Zinserhöhung der Fed im Dezember nur einen halben Punkt statt drei Viertel betragen könnte.

Typischerweise erhöht die Fed die Zinsen in Schritten von einem Viertelpunkt. Aber nachdem er die Inflation im letzten Jahr als wahrscheinlich vorübergehend heruntergespielt hatte, hat Powell die Fed dazu veranlasst, die Zinsen aggressiv anzuheben, um zu versuchen, die Kreditaufnahme und die Ausgaben zu verlangsamen und den Preisdruck zu verringern.

Die jüngste Zinserhöhung vom Mittwoch fiel mit wachsenden Bedenken zusammen, dass die Fed die Kreditvergabe so stark einschränken könnte, dass die Wirtschaft entgleist. Die Regierung hat berichtet, dass die Wirtschaft im letzten Quartal gewachsen ist und die Arbeitgeber immer noch in einem soliden Tempo einstellen. Aber der Wohnungsmarkt ist eingebrochen, und die Verbraucher erhöhen ihre Ausgaben kaum.

Der durchschnittliche Zinssatz für eine 30-jährige Festhypothek, der vor einem Jahr nur 3,14 % betrug, hat letzte Woche 7 % überschritten, berichtete Hypothekenkäufer Freddie Mac. Die Verkäufe bestehender Häuser sind acht Monate in Folge zurückgegangen.

Blerina Uruci, Ökonomin bei T. Rowe Price, schlug vor, dass sinkende Hausverkäufe „der Kanarienvogel in der Kohlemine“ seien, was zeige, dass die Zinserhöhungen der Fed einen äußerst zinssensitiven Sektor wie den Wohnungsbau schwächen. Uruci merkte jedoch an, dass die Zinserhöhungen der Fed den Rest der Wirtschaft noch nicht wesentlich verlangsamt haben, insbesondere den Arbeitsmarkt oder die Verbrauchernachfrage.

„Solange diese beiden Komponenten stark bleiben“, sagte sie, „können die politischen Entscheidungsträger der Fed nicht damit rechnen, dass die Inflation innerhalb der nächsten zwei Jahre in die Nähe ihres Ziels von 2 % sinkt“.

Mehrere Fed-Beamte haben kürzlich gesagt, dass sie noch keine nennenswerten Fortschritte in ihrem Kampf gegen steigende Kosten sehen müssen. Die Inflation stieg im September um 8,2 % gegenüber 12 Monaten zuvor und lag damit knapp unter der höchsten Rate seit 40 Jahren.

Dennoch könnten die politischen Entscheidungsträger das Gefühl haben, dass sie das Tempo ihrer Zinserhöhungen bald verlangsamen können, da einige frühe Anzeichen darauf hindeuten, dass die Inflation 2023 zurückgehen könnte. Die Verbraucherausgaben, die durch hohe Preise und teurere Kredite gedrückt werden, wachsen kaum. Die Probleme in der Lieferkette lassen nach, was zu weniger Waren- und Teileknappheit führt. Das Lohnwachstum stagniert, was den Inflationsdruck reduzieren würde, wenn es von Rückgängen gefolgt würde.

Dennoch bleibt der Arbeitsmarkt konstant stark, was es der Fed erschweren könnte, die Wirtschaft abzukühlen und die Inflation einzudämmen. Diese Woche berichtete die Regierung, dass Unternehmen im September mehr Stellenangebote ausgeschrieben haben als im August. Auf jeden Arbeitslosen kommen jetzt 1,9 Stellen, ein ungewöhnlich großes Angebot.

Ein so hohes Verhältnis bedeutet, dass die Arbeitgeber wahrscheinlich weiterhin die Löhne erhöhen werden, um Arbeitnehmer zu gewinnen und zu halten. Diese höheren Arbeitskosten werden oft in Form höherer Preise an die Kunden weitergegeben, wodurch die Inflation weiter angeheizt wird.

Letztendlich erwarten die Ökonomen von Goldman Sachs, dass die politischen Entscheidungsträger der Fed ihren Leitzins bis März auf fast 5 % anheben. Das liegt über dem, was die Fed selbst in ihren vorherigen Prognosen im September prognostiziert hatte.

Außerhalb der Vereinigten Staaten erhöhen auch viele andere große Zentralbanken die Zinsen schnell, um zu versuchen, die Inflationsraten zu senken, die sogar noch höher sind als in den USA.

Letzte Woche kündigte die Europäische Zentralbank ihre zweite Jumbo-Zinserhöhung in Folge an und erhöhte die Zinsen im schnellsten Tempo in der Geschichte der Euro-Währung, um zu versuchen, die Inflation einzudämmen, die im vergangenen Monat auf einen Rekordwert von 10,7 % gestiegen war.

Ebenso wird erwartet, dass die Bank of England die Zinsen am Donnerstag anheben wird, um zu versuchen, die Verbraucherpreise, die so schnell wie seit 40 Jahren nicht mehr gestiegen sind, im September auf 10,1 % zu senken. Auch wenn sie die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen, scheinen sowohl Europa als auch Großbritannien in Richtung einer Rezession zu schlittern.

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